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房地产市场边际改善基本金属有望获益

发布时间:2019-08-24 00:51:56

近期,有色金属股期标的双双走弱,其中文华财经有色金属期货指数实现周线“三连阴”;A股方面,有色金属指数(申万)上周累计下跌8. %。分析人士表示,虽然近期美元回升以及周边市场调整令有色金属承压,但美联储货币政策转向,以及国内经济企稳预期下房地产市场边际改善,有望给基本金属行业带来获益机会。

宏观层面利多有色金属

“美联储货币政策转向,大宗商品整体迎来价格上行通道。”天风证券有色金属行业分析师杨诚笑、孙亮、田源、王小芃、田庆争表示,从美联储议息会议纪要来看,5月份减小缩表规模,9月份停止缩表,2020年存在降息预期。从美联储货币政策态度来看,本轮紧缩周期已经完成,目前处于紧缩与宽松的交界区间,预期2020年进入新一轮的宽松周期,以基本金属为代表的整个大宗商品有望迎来新一轮的上行周期。

近期一系列经济数据也利好有色金属。 月份,中国制造业PMI从2月份的49.2上升为50.5,同比上升1. 个百分点,创六个月新高,且远高于许多经济学家的预期,重返扩张区间。国家统计局4月17日公布数据显示,一季度GDP同比增长6.4%,高于市场预期。此外,美国 月零售销售额环比增长1.6%,远高于预期,增幅创一年半来新高。由于个人消费占美国经济的比重超过七成,零售额上涨提振了市场对美国经济的预期。

此外,房地产有望迎来边际改善,基本金属有望受益。根据国家统计局数据,2019年1- 月,房地产投资同比名义增长11.8%,1- 月全国施工面积同比增长8.2%,推动投资超预期;1- 月房屋竣工面积同比下降10.8%。上述机构分析师表示,预计随着前期开工和施工的超预期,年内竣工面积回升是大概率事件,利好地产产业链的基本金属铝、锌、铜。

铜铝板块上涨行情可期

值得一提的是,杨诚笑等表示,由于2018年房地产行业开工增速远远高于竣工增速,预计2019年二者将迎来收敛,作为房地产后周期的电解铝,需求有望进一步复苏,同时减产影响显现,库存拐点基本确立。2018年受制于低价电解铝再度出现了超过 00万吨关停产能,2019年前两个月电解铝价格仍在低位震荡,因为电价谈判/原料成本问题等进一步关停产能约40万吨。但同时受制于春节因素影响,一季度为传统库存上涨时间,2019年国内库存前两个月上涨45万吨至约175万吨水平,同比下滑20%。但 月中旬以来,周降幅超过 万吨库存重回160万吨以下水平,从现在时点来看,铝价低位下新增产能投产进展可能不断放缓,铝行业库存有望持续下滑。

万联证券有色金属行业分析师宋江波、夏振荣表示,市场对欧元区经济的担忧仍存担忧,美元指数走强,短期铜价受到抑制。不过,现货铜精矿TC(粗加工费)保持下跌趋势,冶炼厂4月集中安排检修,铜精矿短缺。此外,随着我国经济回暖,地产有望拉动家电需求,加之空调即将迎来季节性需求旺季,对铜的需求将继续增加。整体来看,虽然铜板块短期横盘整理可能性较大,但中长期上涨逻辑清晰,相关个股可逢低买入。

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