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半导体电子设备LCDTV面板亦或价量齐扬

发布时间:2019-05-22 03:07:59

半导体、电子设备:LCDTV面板亦或价量齐扬 荐17股

核心观点尽管1Q14仍处于淡季,但目前都可以预示3Q14诸多新品即将问世、景气也趋于复苏,各相关企业正"鸭子划水"各自积极布局,而半导体族群是指标、2Q向来为半导体传统旺季,在2Q14就可以提前看见曙光,因此半导体依然是我们推荐的重心。

上周,具有指标意义的全球龙头晶圆代工厂台积电(TSMC)宣布调升1Q14财测,在1Q为半导体传统淡季之际,这样逆势调升财测目标,说明了半导体库存调整期已经逐渐进入尾声,同时也等于宣告了2014年确实为半导体趋势向上的大年,且近2~3周也有诸多国际大厂如应用材料(AppliedMaterials)等陆续表态认为"2014年为半导体大年",这和我们从4Q13以来所倡议的论点"不管2014年会不会是苹果大年,但2014年极有可能是半导体大年、中国半导体元年"的观点不谋而合。

然而,本周我们的周报还是有必要提醒一下,近期中大尺寸面板的拉货潮似乎已经悄然启动,可望出现难得一见的价量齐扬局面。在经过4Q13以来至今的库存调节,中国大陆LCD面板市场库存水位近期趋于健康,而不久之后即将迈入2Q14的4月份,预料都将开始为5月份的五一销售旺季展开备货动作,而3月份LCD面板价格确实也已经出现止跌现象,终结了TV面板连续8个月的下跌走势,尤其下游终端TV品牌库存仅约4周,明显已经低于过去正常水位的6周,市场甚至传出32寸、40寸、42寸等TV面板呈现供应吃紧状态,因此近期中大尺寸TV面板景气将出现逆势上扬,甚至不排除出现价量齐扬的乐观场面,业界甚至传出这波拉货潮可望一路延续到5月份,成为即将迈入2Q14台面上的另一个中短期热点。在此议题下,预料直接受惠的将有京东方A、拥有华星光电的TCL集团,以及上游的玻璃基板厂如东旭光电、彩虹股份。

如前所述,1Q14正仍处于淡季,而苹果1Q14呈现平淡走势的趋势也大致已定,2Q14要大幅反转向上也不太容易。众所期盼的iPhone6我们也说过很多次了,甚至我们曾经在上发表过一篇「从"台积电收回晶方科技等厂后段封装业务"说起」,也在文章里再次提到iPhone6不可能如部分卖方分析师所言,早一开始就那么斩钉截铁表示会在2014年4~5月问世,然后,从台系IC代工和封装、美系IC设计,以及部分台湾苹果主流供应商如HDI板、FPC软板…等厂的说法,都表示iPhone6快应该是落在3Q14初期才会出货,真的,从半导体、从台系FPC软板厂问下来,这个是准确的了。这个比起部分A股上市公司和A股部分卖方分析师,这些都比较贴近实际的状况。而日前市场传闻的9,000万支是花旗"自行估算"的,谁也无法那么的指出苹果的出货量。

而外界盛传的苹果12.9寸新款iPad,绘声绘影的2in1神秘面纱尚未揭晓,但配套零组件至今并未确切接获大单预告,预料短期内将不会看见此产品问世。比较明朗的是iWatch,但供应链的全面启动估计也得等3Q14了。

值得一提的是,台系封测大厂日月光以其SiP封装技术为基础,结合旗下环旭电子PCBA产能,拿下苹果iWatch内建SiP模组订单,且日前苹果招聘医疗专家团队,亦被解读是为iWatch增添健康检测功能之用,显示iWatch推展日程紧锣密鼓进行中。配套组装厂也几乎确定将由广达旗下鼎天承接,成为iWatch的供货商,预料2014年9月份开始量产,尽管业界传闻试产良率不及50%、方案推翻重来,却也是众多苹果新品当中貌似开始确切分配订单的产品。此趋势确实利好A股的环旭电子,但推荐的理由也不是部分人士所言指纹识别需求受惠、SiP或3D半导体封装,或其他一再改口的故事,近改口为SiP模组,OK,有强调"模组"那就对了,环旭电子在集团内的定位就是"模组"。

我们不止一次提到,"如果2014年号称苹果大年、却整个上半年供应链都还没什么明显动作,那不如就把资金转移到半导体吧!",以投资组合和资金配置角度来看,1Q14~2Q14该布局什么、2Q14~3Q14该投资什么,一步一步来。我们要强调,我们不是完全不看好苹果供应链未来前景,而是苹果爆发的时间点真的还没到,这个我们从4Q13就一直说到现在,相关概念股也从当时高估值跌到现在的低估值,而众所皆知,半导体甚至还是整个电子行业的指标,每年2Q都将进入传统旺季,较一般电子行业的3Q旺季提前2~3个月,现在开始为即将到来的2Q14半导体旺季准备,在时间点上也比较合理些。

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